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风险溢价有限 产能加快开释 下半年海外油价下行压力加大
◎林玉莲 记者 刘怡鹤 石油输放洋组织本年以来第4次决定增产——近日,欧佩克和非欧佩克产油国中的主要产油国(下称“欧佩克+”)决定8月日均增产54.8万桶。7月9日,第9届欧佩克海外接洽会在维也纳开幕,此举再度激勉海外市集对原油价钱的密切海涵。 就在3个月前,好意思国关税战略让海外油价整宿跌穿60好意思元/桶的感情防地。如今,关税谈判的“达摩克利斯之剑”一经高悬,以伊冲突虽暂告平息,但好意思联储降息预期重燃,多重成分交汇下海外原油市集下行压力加大。 瞻望下半年,人人暗示,市集供需剪刀差正在酿成,地缘风险溢价迟缓减少,权衡海外油价核心将举座下移。 多重成分催化上半年油价波动 上半年,海外油价呈现震撼下降走势。本年首个往异日,纽约商品走动所2月交货的轻质原油期货价钱收于73.13好意思元/桶;3月交货的伦敦布伦特原油期货价钱收于75.93好意思元/桶。7月9日,纽约商品走动所8月交货的轻质原油期货价钱达68.38好意思元/桶,9月交货的伦敦布伦特原油期货价钱收于70.19好意思元/桶。 4月2日,好意思国政府晓示现实“平等关税”战略,环球原油需求预期收缩。而后,海外油价承接4个往异日大幅下挫,纽约商品走动所5月交货的轻质原油期货价钱一说念跌至59.58好意思元/桶;6月交货的伦敦布伦特原油期货价钱也紧随自后,滑落至62.82好意思元/桶。 5月3日,欧佩克发布声明,自6月起主要产油国日均增产41.1万桶。这一音信赶紧传导至油价市集。5月5日,纽约商品走动所6月交货的轻质原油期货一度跌破60好意思元/桶的关节感情关隘,为上半年的低点。 插足6月,地缘政事风险再次激勉海外油价波动。以伊冲突让油价酿成急涨急跌的震撼行情。以8月交货的伦敦布伦特原油期货为例,油价自6月16日运转冲高,到6月19日达到78.85好意思元/桶。 然则,地缘政事风险带来的溢价有限。6月23日,好意思国晓示以伊就“全面透顶媾和”达成一致,以伊媾和于24日正午后厚爱顺利。23日今日,8月交货的伦敦布伦特原油期货价钱收于71.48好意思元/桶,跌幅为7.18%。 回溯来看,在多重成分交汇下,上半年海外油价在剧烈波动中前行,价钱核心举座呈现下移态势。 供需变化受海涵 多位受访东说念主士暗示,瞻望下半年,海外油价的走势将由供需基本面主导。好意思国关税战略变动情况、好意思联储降息手脚、地缘政事风险等成分雷同备受海涵。 在供给端,“欧佩克+”后续增产节律备受海涵。本年以来,“欧佩克+”捏续增产。7月5日,“欧佩克+”声明再次流露,8个成员国将在8月提速增产54.8万桶/日,再次加重供应迷漫的预期。 好意思国关税战略被觉得是下半年一大省略情成分。好意思国7月7日晓示,将从8月1日起差异对来自日本、韩国等14个国度的入口家具征收25%至40%不等的关税,并决定将“平等关税”暂脱期已毕日历延伸至8月1日。 当今,好意思国与多国谈判进展不一。厦门大学中国动力战略商讨院院长林伯强觉得,谈判成果将平直影响海外油价走势。 “环球交易弥留花样加重,好意思国与欧盟、日本等交易谈判存在省略情趣,这可能导致环球经济增长放缓,进而影响环球石油需求。”中国石油和化学工业聚合会庞广廉暗示。 此外,好意思联储战略变动也将影响海外油价走势。隆众资讯分析师李彦分析称,若好意思联储降息,可能会加快好意思元贬值,而好意思元贬值又对海外油价有复古作用。他权衡,好意思联储或然率在9月降息25个基点。若降息幅度较温柔,难以对油价产生带手脚用。 地缘政事风险历来是油价波动的紧迫推手。但多位人人权衡,下半年地缘政事风险或有所简约,对海外油价的提甘愿用有限。 下半年海外油价下行压力加大 李彦权衡,“欧佩克+”后续每月增产力度将加大。最早在9月或10月,“欧佩克+”可能皆备取消220万桶/日的自发减产运筹帷幄,从而使闲置产能和市集份额日常化。这将比原运筹帷幄提前整整一年。这会导致市集供需关系发生变化,供应迷漫可能更为权贵,进而给油价带来压力。 就浮动区间而言,海外油价将怎么变化?对此,受访人人的预测成果存在各别,但大多捏看空魄力。 庞广廉权衡,下半年布伦特原油价钱运行区间为每桶60好意思元至85好意思元,价钱核心位于75好意思元。需求侧下半年弘扬或略显疲软。 东北证券先进材料及石化行业首席分析师杨占魁觉得,下半年海外油价核心将保管在60好意思元/桶。从季节角度来看,旺季对油价需求的复古力度正迟缓收缩。每年5至7月是好意思国、欧洲等地的传统出行旺季,真金不怕火厂高开工率和季节性挥霍对油价酿成复古。然则,8月之后需求将呈现季节性回落。“2024年油价在7月见顶后快速下降,本年或重现访佛走势。”杨占魁说。 “60好意思元/桶或老本年布伦特原油底部复古位。”李彦分析称,2月之后,尽管地缘政事风险捏续发酵,但海外油价永恒未能恣虐80好意思元/桶的关隘,权衡下半年油价的上限为75好意思元/桶。 林伯强觉得,下半年海外油价基本上保管在65好意思元/桶傍边。若好意思国战略未发生大的变化,且中东花样莫得恶化,当今的原油价钱相对合理,回到昔日的75好意思元/桶傍边有一定难度。 海外投行高盛最新研报称,由于经济败落风险飞腾以及“欧佩克+”原油供应增多,本年底和来岁油价将下降。本年原油市集逐日供给迷漫量约80万桶,2026年或为140万桶,这些将链接对海外油价施加下行压力。 高盛权衡,本年四季度布伦特原油价钱约59好意思元/桶,2026年约56好意思元/桶。 ![]() 牵累剪辑:屠欣怡 |